La economía española sorprende: El crecimiento del cuarto trimestre supera las expectativas (¡y a Europa!)

Los resultados económicos de España en el cuarto trimestre de 2023 desafiaron las expectativas, mostrando un crecimiento impresionante que eclipsa a sus homólogos europeos. Este artículo profundiza en los principales motores del repunte económico de España, analiza su posible impacto en la inflación y explora cómo se compara el país con sus homólogos europeos.

Superando las expectativas: Un vistazo a las cifras de crecimiento del cuarto trimestre

El Producto Interior Bruto (PIB) de España, un indicador crucial de la actividad económica, creció un sólido 0,6% en el 4T 2023 en comparación con el trimestre anterior. Esto se traduce en un crecimiento interanual del 2,0%, superando el 1,9% registrado en el 3T 2023. Estas cifras, confirmadas por el Instituto Nacional de Estadística (INE), superaron significativamente las previsiones del mercado que anticipaban un magro crecimiento del 0,2% intertrimestral.

Los analistas de ING se mostraron especialmente sorprendidos por el carácter positivo del informe sobre el PIB. Observaron una mejora de varios «indicadores blandos» como la confianza empresarial hacia finales de 2023, lo que apuntaba a un crecimiento potencial. Sin embargo, el resultado real superó con creces sus expectativas, mostrando unos resultados económicos mucho más sólidos.

Impulsar el crecimiento: Los principales motores de la expansión económica española

Varios factores contribuyeron al impresionante repunte económico de España en el cuarto trimestre de 2023:

La resistencia del consumo de los hogares: A pesar de los vientos en contra derivados de la elevada inflación, el gasto de los hogares siguió siendo un motor clave del crecimiento. El tercer trimestre fue testigo de un crecimiento significativo, devolviendo los niveles de consumo a los máximos anteriores a la pandemia. Este impulso continuó en el cuarto trimestre, alimentado por el aumento de los salarios que superó a la inflación e impulsó el poder adquisitivo real.

• Sorprendente crecimiento de la inversión: La inversión, a menudo sensible al aumento de los tipos de interés, también mostró un crecimiento positivo en el 4T 2023. Esto puede atribuirse a varios factores:
• Inversiones en ecologización y digitalización: Las iniciativas que promueven la ecologización y la digitalización, junto con el continuo despliegue de los fondos de la UE de Nueva Generación (NGEU), apoyaron las inversiones empresariales en España.
• Fuerte demanda de vivienda: La demanda de vivienda continuó su trayectoria ascendente, superando el crecimiento de la oferta. Esto se tradujo en un impulso significativo de la inversión residencial.
• Aumento del gasto público: El gasto público también contribuyó a la expansión económica en el cuarto trimestre.
• Mejora de la posición comercial neta: La posición comercial neta, que representa la diferencia entre exportaciones e importaciones, experimentó una evolución positiva en el cuarto trimestre.
• Fortaleza inesperada en los sectores sensibles a los intereses: La industria manufacturera y la construcción, sectores típicamente sensibles a la subida de los tipos de interés, también mostraron un crecimiento sorprendentemente fuerte, desafiando las expectativas.

España frente a Europa: Rendimiento superior y retos potenciales

Los resultados económicos de España en el cuarto trimestre son especialmente notables si se comparan con los de sus homólogos europeos. Los analistas de ING señalan que Alemania, por ejemplo, depende en gran medida de la industria manufacturera y es más susceptible a la desaceleración económica mundial. Esta dependencia se tradujo en unos resultados económicos más débiles para Alemania en comparación con España.

Sin embargo, el robusto crecimiento económico de España podría tener algunos inconvenientes potenciales:

• Presiones inflacionistas: Un mayor impulso económico podría avivar la inflación en España, dificultando potencialmente los esfuerzos por volver a situarla en el objetivo del Banco Central Europeo (BCE) del 2% este año. A pesar del reciente descenso de la inflación hasta el 2,8% en febrero (desde el 3,4% de enero), el impacto de una economía próspera sobre la inflación requiere una atenta vigilancia.

Conclusión

Los resultados económicos de España en el cuarto trimestre de 2023 desafiaron las expectativas, mostrando un sólido crecimiento impulsado por la resistencia del gasto de los consumidores, una inversión sorprendentemente fuerte y una evolución positiva del comercio y el gasto público. Aunque este crecimiento presenta una perspectiva positiva, existen retos potenciales, en particular en lo que respecta a mantener el equilibrio con la inflación. A medida que España avance, navegar por estos factores será crucial para una prosperidad económica sostenida.